科创板“标准一”为何被八成以上企业钟爱

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上交所科创板上市规则中，针对科创板普通同股同权企业设置了五套差异化的上市标准，企业可任选其一。另外，针对红筹企业和表决权差异企业分别有四套和两套上市标准。

如是金融研究院院长管清友认为，科创板五套差异化上市标准相对于A股其他板块的突破在于关注市值标准，弱化了财务指标，增加了研发投入比等指标，上市条件更加多元化。

中科沃土基金董事长朱为绎对中国证券报记者表示，科创板普通企业五套上市标准之间有一定逻辑关系，层层递进，产品市场空间和收入是核心，市值起约束作用，这与PE/VC对创业公司关注的重点相符。按照相关指标计算，五套标准对应的市销率都不超过10倍。同时，五套标准各有侧重。
标准一市值门槛为10亿元，核心关注点是盈利性；标准二市值门槛达到15亿元，核心关注点是研发投入；标准三市值门槛达到20亿元，核心关注点是经营性现金流；标准四市值门槛跃升至30亿元，要求营业收入在3亿元以上，核心关注点是市场占有规模；标准五市值标准达到40亿元，对产品研发进展和市场空间提出具体要求，核心关注点是市场前景和核心技术能力。

在具体实践中，47家科创板受理企业选择标准一，占比82%；2家公司选择标准二；天准科技选择标准三；6家公司选择标准四；暂无公司采用标准五。

此外，优刻得选取了针对表决权差异化安排的第二套标准：预计市值不低于50亿元，且近一年营业收入不低于5亿元。
绝大多数企业选择标准一，除了出于求稳心理，还另有原因。有投行人士表示，标准一接近IPO要求，首批申报并被受理的企业大多数是拟IPO企业，因此与标准一的要求天然契合。获上交所受理的57家拟登陆科创板企业大多是拟IPO企业。目前情况下，科创板可以快速辅导、快速审核等预期对企业产生巨大吸引力。