从投资者视角看科创板的基础制度变革

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科创板是资本市场改革的切入点，是2019年A股市场大的增量改革，也是存量结构调整的大变量，也是大的“鲶鱼”。恒天财富研究院认为，投资科创板意味着在参与到资本市场改革的进程，同时分享新经济的政策与产业红利，不过同时投资者也需要警惕相关风险，未来科创板一定是机遇和风险共存的。
如何投资科创板
科创板的直接参与方式主要分为两类：以配售等方式参与科创板股票，和上市后的二级市场交易(包括：竞价交易、盘后固定价格交易、大宗交易等)。
网上配售方面：科创板对个人投资者的开户门槛相对较高，要求开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元，并且参与证券交易满24个月。符合科创板股票适当性条件的投资者，仅需向其委托的券商申请，在已有的沪市A股账户上开通科创板股票交易权限即可，无需在中国结算开立新的证券账户。
网下配售：证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外投资者和私募基金管理人等专业机构投资者可参与询价。个人投资者不能直接参与网下配售。
不满足门槛的散户只能通过购买公募基金来参与科创板投资。截至3月5日，已经有19家基金公司上报了36只主题基金，大多数都是封闭三年运作的混合型基金。
科创板走势预判
当前，A股核准制下的企业上市门槛较高，供给管制导致一二级市场之间存在明显的价差，并且23倍发行市盈率成为IPO定价的主要参考标准，这使得新股发行后极易出现炒作行为。而科创板试点注册制，新股上市将取消直接定价，打破了23倍市盈率的限制，采取市场化询价的方式来保证定价的有效性。对此，恒天财富研究院认为，注册制下的科创板新股，将在较短时间内实现价格均衡。