红枣期货上市以后怎么操作

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 红枣期货将于4月30日在郑州商品交易所上市。首批上市交易红枣期货合约为：CJ1912、CJ2001、CJ2003、CJ2005。各合约挂牌基准价均为8600元/吨。

单边策略：红枣期货上市首日或呈现区间震荡态势，建议投资者操作以套期保值为主。考虑到目前基准交割品成本在9000-11000元/吨之间，对应现货报价区间为8000-11000元/吨之间，8600元/吨的期货定价对于下游接货具有一定吸引力，有备货需求的下游投资者可以在低位择机买入套保。考虑到目前红枣供应压力整体仍较大且面临2、3季度的需求淡季，红枣期货上市首日上方空间将受到明显制约。若红枣期货在上市初期因天气、投机情绪影响冲高，建议有销售压力的现货投资者可择机考虑卖出套保保值现货。买入套保合约优先考虑CJ2001合约，卖出套保合约优先考虑2005合约。

跨期价差策略：红枣价格一年当中的季节性高点出现在1-3月，2、3季度价格季节性弱势。1-4月无需仓储，有现货背景企业可择做多CJ2001-CJ2005价差，即买入CJ2001抛空CJ2005合约的策略。

红枣期货将于4月30日在郑州商品交易所上市。首批上市交易红枣期货合约为：CJ1912、CJ2001、CJ2003、CJ2005。各合约挂牌基准价均为8600元/吨。红枣期货上市首日或呈现区间震荡态势，投资者操作建议以套期保值为主。有现货背景企业可择做多CJ2001-CJ2005价差，即买入CJ2001抛空CJ2005合约的策略。

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红枣目前供给充裕，

年产量易增难减

中国是世界上大的枣树种植国、消费国和的枣产品出口国，红枣产量占全球95%以上，进出口量极少，红枣是中国的特色果品。红枣期货的交割品为干制红枣。我国林业统计年鉴数据显示，2017年中国干制红枣产量为562万吨，占全球比例为98%。中国农业年鉴数据显示，2017年中国红枣鲜重产量852万吨，占全球比例为97.2%。

目前新疆是全国大的主产区。2017年，新疆干制红枣产量为275.17万吨，占我国干制红枣总产量的48.91%。新疆红枣鲜重产量为347万吨，占全国总产量40.7%。南疆红枣产量占全疆90%以上，新疆产量中有一半是由生产建设兵团贡献。

红枣持续高产导致供过于求

目前国内红枣产量统计数据源有两个：中国农业年鉴、林业统计年鉴，前者统计口径为红枣鲜重产量（8成以上制成干枣），该数据源数据可得性、完整性较好，时间跨度较长（1978-2017年），后者统计标的为干制红枣，数据完整性相对不足，时间跨度为2009-2017年，红枣鲜重产量和干制产量趋势大致相同。

1978年以来我国红枣产量总体呈现持续增加态势，2000年至2015年中国红枣产量加速增长,2016年至今进入平稳增长期。

2001年-2010年，我国红枣产量进入个快速增长期，主要受到枣树扩种影响，供给增速小于需求增速，红枣价格在该阶段持续上涨。新疆红枣种植面积由2004年的4.14万公顷，快速增长至2011年的45.6万公顷，累计增长10倍。据中国农业年鉴资料显示，我国2004年的枣树面积为119.6万公顷，2011年约153万公顷，累计增长28%。该阶段受消费者收入水平、消费意识等因素影响，红枣消费需求骤增，价格迎来快速增长，红枣价格指数一度从2005年的5000元/吨附近上涨至2010年的25000元/吨上方。

2011年-2015年，我国红枣产量进入第二个快速增长期，主要受到种植面积扩种（增速放缓）、单产（逐步进入盛果期）提升影响，供给增速慢慢超过需求增速。红枣价格方面，2010、2011年是红枣价格表现好的年份，红枣价格指数在2011年高达到35251元/吨。2012年之后受红枣种植面积继续增加、前期大幅扩种的枣树逐渐进入盛果期影响，全国红枣产量不断攀升，供给增速超过需求增速，导致红枣价格进入下跌通道，2015年低于15000元/吨。

2016至今我国红枣产量增速有所放缓，进入平稳增长期，种植面积受到资源禀赋限制、价格低迷影响不再持续增长，单产（更多枣树进入盛果期）继续增加。该阶段红枣价格指数继续下跌，2019年红枣价格指数跌至5000元/吨附近。
 红枣的经济寿命大约60~80年，树体寿命长达200~300年以上。一般4年后结果量逐年增加，15年后进入盛花期，盛花期能持续50-60年。新疆红枣基本上从2004-2005年才开始扩种的，持续扩种至2015年，随后新疆种植面积小幅波动。据2019年4月份调研资讯显示，新疆受到退耕还林政策限制，砍树现象不多，其他因素正常情况下，后续会有更多的新疆红枣进入盛产期，保守估计2019年红枣产量仍将呈现易增难减格局。不过需要注意的是，由于新疆缺水，人工管理很重要，若连续2年无人管理，枣树树根会受旱而死。