领峰贵金属官方直招代理

详情描述：

领峰贵金属官方直招代理  
TEI：159 9009 4363  Q：196 988 1577 
涌入骏利基金的钱越多，它买进的思科股票就该越多。于是，思科的股价被推涨到无法维系的地步，终陡然下跌。此 外，新流入的资金也推高了共同基金的交易成本，鱼贯而入的新投资者把共同基金逼到了绝路。弗拉兹尼说：“人们在追逐收益时影响了相应的股价， 导致日后的收益减少， 盈利的趋势也不复存在。与1999年后的骏利基金和科技股的失败表现一样，资产的重新配置导致共同基金投资者的财富蒙受损失。”
更糟的还在后头，我们知道，投资者对业绩的追逐是单向的。对于业绩不佳的基金，投资者不会忍痛撤资，而共同基金业绩不佳的表现是可能长期持续的。由于资金深陷其中，在泡沫破裂之后的几年里，持有科技股的共同基金一直萎靡不振，等到人们撤资时已是为时已晚。总之，用弗拉兹尼的话说，人们对待共同基金就是＂高买低卖＂，这与正确的投资之道背道而驰。
那么，什么是正确的投资之道呢？对大多数投资者而言，不应该盲目追风，而是应该寻找资产配置分散、换手率低、费用低、花销低的基金；持有基金不要轻易出手，除非基金业绩持续低于其基准点。弗拉兹尼说：＂我认 为，频繁转手基金不可取。个人投资者把事情办砸的功力简直堪称一流，他们掏钱给持有股票的共同基金，没几年就把它的业绩搞垮了。”
弗拉兹尼的研究蕴含了一个更加复杂的理念，那就是：利用短期动量效应进行基金投资，不断买卖绩效优异的基金，绝不长期持有。弗拉兹尼的研究显示，一只共同基金通常能够将它以及其他基金战胜市场的优异表现维持 3个月左右。在此期间，投资者的回报追逐行为会对其价格起到一个推波助澜的作用。之后，这只基金会被逼上绝路，绩效下滑。