科创版加强资本市场监管亦势在必行

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加强资本市场监管亦势在必行
　　近期A股集中出现因商誉减值导致的业绩变脸，截止到1月31日下午6时，101家A股上市公司公布其2018年年度业绩中预亏下限超过10亿元，远高于2017年的19家。多家公司前三季度净利润仍是正数，第四季度巨亏后业绩反而转盈为亏，业绩变脸，其中不乏前期部分野蛮生长、靠并购迅速扩张、无形资产较多的小型科技公司。
　　这次大批公司业绩预亏的原因要追溯到1月4日财政部会计准则委员会的商讨，委员会讨论对商誉减值进行摊销，而非减值测试，曾经高溢价收购的企业当期利润会受到较大影响。此后2019年一季报业绩预披露中马上出现了大面积亏损和商誉减值，企业担心未来连续三年利润无法覆盖商誉摊销亏损，会被迫退市，便选择在还可以一次性大幅减值的时候提前操作。
　　冰冻三尺非一日之寒，上市公司集体业绩“洗澡”反映出公司治理之路任重而道远。首先，存在部分公司借减值转移公司资产，通过大举并购、买入劣质资产、做出虚高业绩抬升股价、减持质押套现、再趁大幅减值勾销过去亏损等一系列操作实现变现，现有的管理制度没有对此类现象做出强有力约束。
　　此外，商誉减值、业绩变脸集中的核心原因是核准制下“壳资源”仍是稀缺资产。核准制容易导致上市公司为保“壳资源”操纵业绩，也容易导致权力寻租，及早推进全面注册制有利于保护投资者的利益。未来注册制和强监管双管齐下，企业壳资源不再是稀缺资产，也缺乏利润操纵的手段，大幅减值预亏等现象将会相应减少。